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10月以來銀行、保險輪番上漲，行業漲幅分別為6.78％、5.71％。恒生國企指數漲幅5.59％，大幅跑贏恒生指數。自8月底以來我們持續推薦金融股的機會，特別是9月24日《蓄勢待發，金融扛旗》報告中明確提示“節前一周是好的買點，新一段上行近在眼前”。節後進一步強調，金融股占比高的HSCEI國企指數上行動能更強。
金融股沒有辜負期待，舞步正勁
——10月以來銀行、保險輪番上漲，行業漲幅分別為6.78%、5.71%。恒生國企指數漲幅5.59%，大幅跑贏恒生指數。
——自8月底以來我們持續推薦金融股的機會，特別是9月24日《蓄勢待發，金融扛旗》報告中明確提示“節前一周是好的買點，新一段上行近在眼前”。節後進一步強調，金融股占比高的HSCEI國企指數上行動能更強。
我們繼續堅定看好核心資產驅動的港股牛市，金融股將繼續引領行情。
——基本面好：A股三季報將繼續密集發佈，轉型驅動核心資產盈利新周期的判斷將進一步被驗證，有助於提升全球投資者對港股基本面的信心。因為銀行、保險等行業的龍頭多為A+H兩地上市，三季報業績有望延續反轉的趨勢。
——宏觀數據不差，迎接重要會議：本周重要會議召開將是全球關註的大事件。本周會密集發佈經濟數據，基於已發佈的PMI和信貸數據，數據不差。
——南下資金周凈流入再現高潮：經過兩月消化獲利盤之後，上周凈流入96.21億人民幣，較節前凈流入大幅上升，除銀行、保險外，TMT龍頭也受青睞。
——10月金融股行情是全球金融共振的行情：美國金融股盈利受益於經濟復蘇；10月份美聯儲縮表的實施以及特朗普減稅的推進，也有助於金融股行情。
——港股權重股依然具有估值吸引力，繼續為港股牛市行情提供安全邊際。
投資機會：繼續推薦金融龍頭，關註AH三季報，精選TMT和消費龍頭。
——繼續重點推薦金融股龍頭，最後級擴大機看好保險，其次是銀行龍頭，三季報有望不斷迎來喜報。保險龍頭，短期受益於行業競爭格局改善，中長期受益於消費升級帶來的保障型保險高增長；優質大行受益於不良率企穩和凈息差見底。
——關註10月份A+H公司三季報超預期的機會。
——立足長期消費升級和產業升級，繼續戰略性配置TMT和大類消費龍頭。
——結合CPI中期提升的趨勢，精選有提價能力的消費龍頭。
滬深港通南北資金流向
——南下資金周凈流入96.21億元，凈流入最多為工商銀行(601398,診股)、匯豐控股、騰訊控股、中芯國際。本月港股通增持較大的是銀行、消費品制造業和資訊科技業。
——北上資金周凈流入138.79億元，凈流入大幅上升，其中10月9日當天滬深股通凈流入75.6億人民幣，創2015年8月以來單日新高。
報告全文
耐心做多，金融股領舞核心資產大時代
上周（10月09日至10月13日），港股節後小幅震蕩，恒生指數上漲0.06%，恒生國企指數上漲0.53%。行業方面，公用事業、金融上漲，原材料業、地產建築業跌幅靠前。
金融股沒有辜負期待，舞步正勁。10月以來銀行、保險輪番上漲，行業漲幅分別為6.78%、5.71%。恒生國企指數漲幅5.59%，大幅跑贏恒生指數。自8月底以來我們持續推薦金融股的機會，特別是9月24日《蓄勢待發，金融扛旗》報告中明確提示“節前一周是好的買點，新一段上行近在眼前”。節後進一步強調，金融股占比高的HSCEI國企指數上行動能更強。
我們繼續堅定看好核心資產驅動的港股牛市，金融股將繼續引領行情。
1）上市公司基本面好：A股三季報將繼續密集發佈，轉型驅動核心資產盈利新周期的判斷將進一步被驗證，有助於提升全球投資者對港股基本面的信心。因為銀行、保險等行業的龍頭多為A+H兩地上市，三季報業績有望延續反轉的趨勢。
2）宏觀經濟數據不差，迎接重要會議：首先，本周重要會議召開將是全球關註的大事件，會議中可能涉及的經濟發展、改革、創新等相關話題將更受市場關註。其次，本周是10月中旬，中國的宏觀經濟數據會密集發佈，基於已發佈的PMI和信貸數據，9月份的數據不差，甚至不少數據可能好於預期。
3）南下資金周凈流入再現高潮：經過兩月消化獲利盤之後，上周凈流入96.21億人民幣。除銀行、保險外，騰訊控股、中芯國際等TMT龍頭也受青睞。
4）10月金融股行情是全球金融共振的行情：美國金融股盈利受益於經濟復蘇；10月份美聯儲縮表將正式實施，長端利率有望溫和回升，從而有助於四季度美國金融股的盈利；另外，10月份美國特朗普減稅將從框架文件進一步推進，也有助於提升金融股的行情。
5）以全球配置的視野來看，港股權重股依然具有估值吸引力，繼續為港股牛市行情提供安全邊際。
投資機會上，繼續重點推薦金融龍頭，關註AH三季報，精選TMT和消費龍頭。
1）首先，繼續重點推薦金融股龍頭，最看好保險，其次是銀行龍頭，三季報有望不斷迎來喜報。保險龍頭，短期受益於行業競爭格局改善，中長期受益於消費升級帶來的保障型保險高增長；優質大行受益於不良率企穩和凈息差見底。
2）第二，關註10月份A+H公司三季報超預期的機會。
3）立足長期消費升級和產業升級，繼續戰略性配置TMT和大類消費龍頭；
4）結合CPI中期提升汽車重低音電容的趨勢，精選有提價能力的消費龍頭。
滬深港通南北資金流向
10月9日至10月13日，南下資金周凈流入96.21億人民幣，較節前凈流入大幅上升。港股通周成交占全部港股成交金額的比例達到8.47% 。自開通以來港股通累計凈流入5316.29億人民幣。
北上資金周凈流入138.79億人民幣，凈流入大幅上升，其中10月9日當天滬深股通凈流入75.6億人名幣，創2015年8月以來單日新高。深股通周凈流入74.48億人民幣，滬股通凈流入64.31億人民幣，陸股通周成交占全部A股成交額1.28%。自開通以來，陸股通累計凈流入3283.97億元，其中，滬股通累計凈流入1926.84億元、深股通累計凈流入1357.13億元。
南下資金的配置方向
南下資金流向變化
個股方面，10月9日-10月13日一周，南下資金凈流入最多的股票為工商銀行和匯豐控股。吉利汽車凈流出最多。本周隻有9隻股票發生凈流出。
本月，港股通增持較大的行業是銀行、消費品制造業和資訊科技業，分別增加瞭1.13、0.33、0.06個百分點。
南下資金持股一覽
根據港交所披露的港股通持股數據，截止到2017年10月12日，港股通持股總規模達到7，839.86億港元，持股規模最大的前20隻股票的持股市值達4，474.10億港元，占港股通持股總市值的57.07%。前十分別是匯豐控股、建設銀行(601939,診股)、工商銀行、騰訊控股、融創中國、吉利汽車、招商銀行(600036,診股)、中國銀行(601988,診股)、新華保險(601336,診股)、豐盛控股。
北上資金的配置方向
北上資金流向變
個股方面，10月9日-10月13日一周北上資金凈流入最多的股票為美的集團(000333,診股)、青島海爾(600690,診股)和中國平安(601318,診股)，凈流出最多的股票為伊利股份(600887,診股)。
北上資音響改電容金持股一覽
根據陸股通持股數據，截止到2017年10月12日，陸股通持股總規模達到4671.64億元，持股規模最大的前20隻股票的持股市值達2895.94億元，占陸股通持股總市值的61.99%。前十大分別是貴州茅臺(600519,診股)、海康威視(002415,診股)、美的集團、中國平安、恒瑞醫藥(600276,診股)、格力電器(000651,診股)、伊利股份、長江電力(600900,診股)、上海機場(600009,診股)、方正證券(601901,診股)。
北上資金持股行業分佈
北上資金持股主要分佈在食品飲料、傢用電器和非銀金融行業，按市值分別達陸股通總市值的18.02%、13.18%和10.18%。
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